关于中国股市是“牛市”还是”熊市”是当前争论比较激烈的话题，上自，下至普通股民对此都有不同的看法，笔者对此进行一下探讨。 

    在2006年之前中国的股市是一个基本全封闭的市场，因而有着浓厚的“中国特色”，股市的走势和经济的宏观面脱钩，股市并不是经济的晴雨表，从某种意义上说股市更像是一个“赌场”，玩的“零和游戏”，但是随着大量蓝筹股的回归，股权分置改革基本完成，上市公司的质量有了较大的提高，中国股市和国际市场逐渐形成联动，股市和经济宏观面形成了联动，06年和07年的大涨可以看作是过去4年熊市下跌的修正，带有报复性的上涨的性质，所以在年k线上看显得很“变态”，从而也遭到了海内外众多做空力量的一致打击，导致了目前的大幅回调。

    如果我们站在一个更高的层面上去看，中国目前正处于一个大国崛起的进程中，这一进程是另每一个中国人都感到振奋的。在过去几千年的历史长河里中国都是世界上最强大的国家，虽然这100多年来暂时落后，但很有可能再度崛起成为世界最强大的国家，下一个世纪是中国人的世纪这是不可阻挡的趋势，中国的崛起，应该是在经济、政治、军事、外交各个层面全面崛起，在这样波澜壮阔的的历史进程中，中国的股市走出一个长期的大牛市的可能性是存在的。

    但是历史的进程不会是一帆风顺的，总是曲折性前进螺旋式上升，在整体的大牛市格局中，是由很多不同阶段的牛和熊交替出现的，正确分析这些牛和熊，对投资者更有指导意义。

     翻阅中国股市自1990年成立以来的走势可以看到，中国股市从1990年的100点起步，截止2008年1月31日，中国股市正在经历第五轮牛熊交替。18年历史经验总结起来看，中国股市牛熊交替的基本规则大体是：如果涨得快，一定跌得更快；如果涨得陡，一定跌得更陡；如果涨得猛，一定跌得更猛；如果一波三折地涨，它就会一波三折地跌。

这五轮牛熊交替是： 

　1．第一轮牛熊更替：100点——1429点——400点（跌幅超过50%）

　2．第二轮牛熊更替：400点——1536点——333点（跌幅超过50%）

　3．第三轮牛熊更替：333点——1053点——512点（跌幅超过50%）  

    4．第四轮牛熊更替：512点——2245点——998点（跌幅超过50%）

　5．第五轮牛熊更替：998点——6124点——？点（跌幅超过50%）　

    如果从1990年算起，目前的走势仍处于大的主升浪之中，从100点到2001年的2245点共涨了2145点算是第一大浪，从998点上涨到6124点共涨了5126点算是第三大浪，   第三浪的幅度正好是第一浪的2.382倍附近，幅度上基本上是符合波浪理论第三浪的特点的。目前的回调应该是属于第四浪的调整，因为第二浪是平台型整理，那么第四浪形成锯齿型整理跌可能性比较大，因此形成阴阳相间的走势可能性比较大，时间至少2年，但是如果08年调整一步到位也不算是坏事，调整将可以提前结束，随后09年走出第五大浪的上升。假如3271点就是本年的最低点的话，第五浪的高点起码在7887点。

    连接1993年和2001年大盘的高点我们可以得到一个趋势线，该点位目前是在2800附近，如果今年的调整跌破2800点，将意味着中国股市的牛市终结，未来的调整目标至少见到1000点，反之我们将迎来新的上涨行情。所以我们可以把2800点看作是中国牛熊的分界线，而且随着时间的推移，该支撑位也随着上移，只要我们的国家整体的宏观面没有发生重大改变，相信我们是可以看到股市再创历史新高的那一天的。

    2008年调整格局已定，尽管以后会有反弹，但今年收出阴线几乎已成定局，因此我们可以把2008年定义为大牛市中格局的“熊市”是恰当的，它既不是“快熊”也不是“慢牛”。这个阶段也许是让人倍受煎熬和难以忍受的，但是对于中国股市的未来发展却是必不可少的，“不经历风雨怎么见彩虹？”调整后的中国股市更健康，更有利于实现未来的目标。对于坚定的看好中国发展的长期投资者来说，这个过程正是一个建立长期头寸的好机会。