第一颗"雷"：投资股票巨亏
　　2007年的大牛市让投资者赚得暴利，部分参与二级市场的上市公司也赚了个盆满钵满，不管其主营业务发展得如何，光投资收益这一块，就使其业绩看起来非常漂亮。但是，出来混迟早是要还的，当大盘从6000点倾泻至3000多点时，这些公司的投资收益就变成巨大的赤字。
　　风华高科在其一季报预告中披露，预计一季度公司净利润亏损7200万元，其中一季度短期股票投资收益及公允价值变动就亏损7300万元。而一季度佛山照明的短期股票投资收益及公允价值损失高达1亿元。虽然这两家公司的营业收入同期都出现了增长，但是仍然无法弥补投资股市带来的亏损。
　　目前主业已转型为投资的雅戈尔，近来也被指因股市下跌而亏损数亿，公司不得不立刻进行澄清，这也表明因股市下跌，对这类投资型公司的影响的确巨大。
　　目前，已有多家上市公司公告业绩"变脸"与投资收益下降有关，主要包括：首创股份、中水渔业、京山轻机、士兰微、万家乐、黑牡丹、钱江生化、招商地产、中西药业等。
　　第二颗"雷"：出口汇率受损
　　在人民币加速升值、出口退税减少、美国遭遇次贷危机、全球经济减速等众多不利因素影响下，我国的出口型公司遭遇寒流，众多上市公司的业绩也受到冲击。
　　白猫股份在其业绩预亏公告中指出："2008年1～3月，人民币对美元汇率上升约4％，同时牙膏出口退税率比去年同期下降8％，对公司外贸利润产生较大影响。"
　　中捷股份是一家生产缝纫机设备的企业，其一季度预计净利润下降60％～80％，公司在公告中提到："由于纺织企业面临生存困境，出现倒闭或缩减生产规模的情况，直接影响公司国内市场销售。"
　　受出口影响最严重的是纺织业及简单的加工业。目前为止，已有中捷股份、标准股份、冠豪高新、白猫股份、长江投资、黑牡丹、美欣达、北方国际、湘潭电化、莱茵生物等10家上市公司公告其业绩下滑与出口下降有关。

　　第三颗"雷"：成本上升挤压利润
　　由于CPI高涨，成本上升的不利因素在大部分企业的一季报中都有提及，而受影响较大的企业主要是制造业。
　　目前上市公司的成本上升主要包括：原材料成本上升、人力成本上升和加息导致的财务费用上升等等。
　　中核钛白预计2008年第一季度净利润与2007年第一季度净利润相比，会有大幅下降，预计亏损1850万元～2100万元。原因是"公司生产所需原材料价格持续大幅上涨，生产成本大幅上升，而产品销售价格增长幅度低于原材料价格上涨幅度，导致产品盈利空间越来越小。"
　　华电能源公告称因煤炭价格进一步上涨，新一轮煤电价格联动没有启动，以及机组利用小时同比下降，公司预计2008年一季度将亏损。
　　目前为止，有如中捷股份、标准股份、冠豪高新、钱江生化、ST惠天、深天地A、兰州黄河、安纳达、黑牡丹、S上石化、华电能源、江苏索普、美欣达、九龙电力、锌业股份、广安爱众、湘潭电化、风华高科、漳泽电力、河池化工、威远生化、博闻科技、中核钛白、莱茵生物、云南盐化、佛山照明、金德发展、西北化工、东莞控股、京能热点等34家企业业绩下滑的原因是受到成本上升影响明显。

　　第四颗"雷"：宏观调控拖累业绩
　　本轮宏观调控的直接对象是房地产，而针对房地产的调控也间接影响银行业。目前投资、参股房地产行业的上市公司数量众多，很多公司都成立子公司搞房地产，但近期的房价下跌和央行针对房地产的信贷紧缩使不少公司资金紧张，这将对相关公司产生持续影响。
　　光华控股一季度净利润亏损额扩大119.10%。公司公告称，业绩下降主要由于房地产市场在诸多不确定因素影响下，公司存量项目销售不畅。
　　而对房地产的贷款减少也大大削弱了银行的主要利润来源，同时一旦发生地产公司资金链断裂，或者房价骤降按揭户拒绝还款的情况，银行业未来将产生多大的坏账还难以估计。

　　第五颗"雷"：周期性行业降温
　　一些周期性较明显的行业一季度的业绩也出现了下滑。
　　曾经是两市第一绩优股的驰宏锌锗，预告一季报净利润减少50％，让市场大跌眼镜。主要原因就是国内铅锌产品价格大幅度下降，导致公司盈利能力下降。
　　类似的公司还大量存在于有色金属、造船、航运、券商等多个行业中，波罗的海航运指数的波动、国际金属期货价格的调整都对相关公司的业绩产生负面影响。
　　特别是券商行业，属于典型的周期性行业，在市场转熊的情况下，券商的主要业务都存在萎缩的风险，自营业务很可能产生巨大亏损，经纪业务利润也将出现大幅下降，而熊市中市场的融资功能受损，投行业务发展也不容乐观，由此来看，券商股的调整还远远没有到位。（每日经济新闻）

　　躲闪不及众机构被"炸伤"
　　此次业绩风险来得突然，不仅散户投资者躲避不及，就连专业的机构投资者都受到重挫。
　　佛山照明 现金奶牛也靠不住
　　4月15日，公司公告称，受证券市场波动影响，其一季度短期股票投资收益及公允价值变动收益出现亏损，初步测算合计亏损达1亿元，因此，预计佛山照明一季度净利润亏损约7500万元。
　　作为著名的老牌绩优股，多家机构持股该股，去年三季报显示，嘉实沪深300、融通深圳100、招商证券香港公司都进入其十大流通股股东名单。
　　烟台万华 基金不是好玩的
　　 2007年年报显示，烟台万华目前共投资了六只基金，其中有四只都是广发基金公司旗下的基金，另外两只分别是上投摩根和基金兴华，初始投资基金金额为5283万元，到本季度末，账面金额为4853万元，缩水达630万元。亏损主要来自在今年初才建仓的广发聚富，广发稳健增长和广发优选这三只基金。
　　从今年一季报看，南方、华安、博时、长城、银华、汇添富等基金重仓持有该股，其持股量在1200万股～3200万股。
　　驰宏锌锗 成也锌价败也锌价
　　驰宏锌锗的业绩 "暴增"始于2006年，伦敦金属交易所锌价在当年暴涨了133%。驰宏锌锗的每股收益也由2005年的0.818元猛增至2006年的5.315元。驰宏锌锗因此项利好受益不少，但当行业周期见顶，出现滑落时，该公司的业绩也受到重大影响。
　　2007公司实现净利润13亿元，2008年一季度，由于国内铅锌产品价格大幅下降，导致公司产品盈利能力下降，同时受到雪灾影响，导致公司产量和产品发运受到影响。公司净利润同比下降50％。
　　从2007年年报来看，鹏华、大成、易方达、嘉实、博时等多家实力基金驻守其中，持股量均超过100万股。

一季报披露期：有多少业绩暗礁尚未出现？
　　在近期沪深两市低位无力回抽的同时，一批个股随一季报公布纷纷再次大幅破位下行，持有这些个股的投资者老伤未愈又添新痛。现在市场参与者不得不思考一个严峻的现实问题：一季报陆续披露，还有多少业绩暗礁尚未出现？

　　一季报低于市场预期，对所谓绩优股一族杀伤力最大。一个较早的例子是华峰氨纶（002064.SZ），在3月22日发布业绩预减公告称净利润与上年同期相比下降50%以内之后，该股3月24日开盘即告跌停，次日再次低开低走以接近跌停价收盘。从3月21日收盘价44.13元下跌至4月3日最低价31.18元，该股阶段最大跌幅高达29.35%。
　　值得关注的是，华峰氨纶于2月29日公布的年报中，每股收益为2.06元且伴随10送10派1元的优厚分配方案。但令人不解的是该股走势并未因此流露喜色，回过头来看，年报其实正是一个下跌拐点。从年报披露当日收盘价58.10元开始，该股随即一路不回头地展开下跌历程，且在一季报披露前后加速下跌，最大跌幅高达46.33%，几乎腰斩。
　　由此可见该股漂亮的年报可能是一个帮助先知先觉者出货的障眼法，蒙在鼓里恪守价值投资的中小投资者直到一季报披露后才明白了过来。

　　被市场公认为绩优股典范的佛山照明（000541.SZ）4月15日发布一季报预亏公告，称预亏约7500万元，这更是足以对市场脆弱不堪的心理面构成再一次的沉重打击。该股4月14日即有人先知先觉出货导致大跌8.22%，4月15日当日"一字"跌停，4月16日再次呈倒锤头大跌7.33%，好似断线的风筝垂直下落，套牢其中的投资者怎一个惨字了得。
　　与华峰氨纶类似，佛山照明2007年业绩预告称，1～12月公司净利润同比增长60%~85%，但该股的走势同样令人扼腕，今年1月29日年报预增公告即成为头部，从当日最高价26.99元一路跌到4月16日的13.78元，也基本上被腰斩。

　　类似的绩优股还有金风科技（002202.SZ），上市前后曾经风光一时，也承载着许多投资者发财的梦想，但近期公布的一季报显示每股收益仅0.08元，这就足以解释为何这只所谓的高成长、高价值股在除权后略作诱多便一路贴权的走势了。
　　一季报暗礁接连出现，身处信息劣势之中的投资者伤痕累累。一位资深投资人士昨日在接受《第一财经日报》电话采访时表示，近期沪深两市走势之所以如此羸弱，一方面是地产和金融两大板块受政策利空突袭而出现领跌走势，另一方面就是"一季报业绩暗礁概念股"已经成为新的空方主力军，而正由于谁也不知道究竟还会有多少业绩暗礁，高度不确定性使得"一季报业绩炸弹概念股"对市场的杀伤力和恐慌效应甚至比前两者还要严重。
　　"其实也就是某些主力资金利用信息不对称性玩花样的老套路了，在一轮牛市进入高潮时，许多公司的业绩总会亮丽无比，分配也极其优厚，让一般投资者觉得已经非常超值，甚至PE等指标也进入价值投资安全区域，但事实和历史一再证明，这可能是风险来临的信号。"
　　申银万国分析师童驯昨日警告指出，分析师下调盈利预测的序幕已拉开，2007年11月17日至2008年4月14日，申万336家重点公司2007、2008、2009年盈利预测分别下调1.2％、7.0％、6.9%，而历史数据表明，分析师调整盈利预测与市场走势高度正相关。分析师对一季报盈利预测下调幅度超过15％的行业有橡胶、石油化工、食品加工、化学纤维、电力、证券、白色家电、化工新材料等。
　　"历史经验显示，上市公司盈利增长的周期通常是3~4年，在毛利率提升、三项费用率下降、投资收益高增长及股改资产注入等因素推动2006、2007年上市公司盈利持续高增长之后，我们预测2008、2009年增速大幅回落的概率较大（成本压力、财务费用压力、投资收益下降压力等也开始显现）。此外已披露2007年年报的重点公司盈利预测比实际值高估了1.6％。最后中石油、中石化盈利的大幅下调是整体业绩不断下调的重要原因。"(第一财经日报 蔡臻欣)